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预算扩张风潮埋下债务隐忧

原标题:预算扩张寻求债务担忧

来源:经济参考

年底,也许货币政策空间不足。2020财年全球主要经济体的预算支出计划出现明显上升。依靠财政政策抵御经济逆风的意图显而易见。然而,随之而来的财政失衡和赤字扩大也加剧了债务压力,特别是在经济低迷、通胀率低的背景下,这将使市场更加脆弱。

世界主要经济体相继公布了2020财年的预算,显示出总体扩张趋势和借贷增加。日本和韩国的预算都创下新高。根据外国媒体引用的草案,日本2020财年的预算总额将达到102.66万亿日元(约合9450亿美元),高于今年的101.5万亿日元,新债发行规模将保持在32.56万亿日元的高水平。韩国议会最近通过了一项2020年年度预算,总额为512.3万亿韩元,比上年增长9.1%。1.4万亿美元的预算有望在本周顺利通过。法国、加拿大和英国的预算安排也将在近期公布。

根据这些经济体的官方数据,财政赤字的压力将继续上升。例如,加拿大财政部表示,该国今年可能有266亿加元(约202亿美元)的赤字,2020年的赤字可能达到281亿加元,2019年至2023年的五年预算赤字将超过此前约350亿加元的预测。在英国方面,政府对未来五年的借款规模估计已经翻了一番。本财年,英国将借入476亿英镑,高于3月份政府预算报告中的293亿英镑,而从2023年至2024年,年度借款预计为333亿英镑。主要经济体的赤字和借贷规模正在同时逐步上升。美国的预算赤字也持续上升,2017年达到6650亿美元,但去年扩大到9840亿美元,增长近50%,几乎可以肯定,2019年将超过万亿美元。

自今年以来,世界各大央行已经实施了数十次降息。一些国家长期处于负利率区间,但目前常规的再宽松货币政策的空间和效果非常有限。财政政策将成为未来支持经济增长的重要选择。然而,不断增加的支出正在推高庞大的债务规模,引起各界的关注。

根据国际金融协会(IIF)最近的统计,到2019年底,全球债务总额将增至255万亿美元,而过去十年的债务增长约占三分之一。

虽然短期借款扩大支出是为了防止经济下滑,但其中的隐患确实值得关注和预警。从长远来看,随着赤字和债务继续上升,通胀将不可避免地上升,这将对经济产生强烈影响。

更令人担忧的是,在通往财政平衡的漫长道路上,民众的抵制已经成为一个“路障”。在反对削减福利和提高物价的全球抗议浪潮中,法国发生了大规模罢工和示威,造成了严重的社会影响,甚至阻止了许多正在进行财政改革的国家加大努力。其他欧洲国家和拉丁美洲也面临着类似的问题,我相信所有政府将来都会从中吸取教训。

事实上,在新旧经济增长动能转化的情况下,财政支出的扩张并不可怕,但投资方向更为重要。新产业的布局和新技能的就业培训将带来国家竞争力和工业收入的长期回报。



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