卑南主山资讯网
国内新闻 当前位置:首页 > 国内新闻 > 正文

瑞银:用百城平均拥堵延迟指数监测复工降息预期利好A股传统行业

原标题:瑞银集团:用100个城市的平均拥堵延误指数监测复工和降息,预计对a股传统行业有利

经济观察网记者郑新官肺炎。疫情下,北京、上海、重庆、安徽(阜阳除外)、福建、广东、广西、广东、贵州、河北、湖南、吉林、江苏、辽宁、内蒙古、浙江(温州、台州除外)等大部分省市已要求企业推迟开工至2月10日。而受疫情影响最大的湖北省已推迟至2月14日。

然而,即使如此,由于一些交通堵塞和各种政策,没有开始建设的企业并不多。以福建省泉州市为例。虽然政府规定10号以后可以开工,但许多中小企业选择推迟开工。一些个体经营者还没有开始全天候经营。

瑞士联合银行使用100个城市的平均拥堵延误指数来监测恢复工作,该指数仍然很低,远低于前几年的水平。

100个城市的平均拥堵延迟指数

Source : Wind,瑞银证券估计

此次疫情将对中国经济产生多大影响?会有持续的影响吗?哪些行业首当其冲?鉴于中国在全球产业链中的重要地位,全球经济将受到怎样的影响?a股在大幅下跌后会稳定吗?瑞银证券在最新的研究论文和媒体电话会议中给出了答案。

零售、餐饮、航空等。首当其冲。

瑞银投资研究部首席中国经济学家王涛认为,假设疫情在第一季度得到控制,预计生产和生活将在4月份开始全面复苏。预计第一季度经济同比下降1.5%,同比增长3.8%,第二季度和第三季度增长预计在10%以上。实现这一结果有两个主要途径,一个是使生产的所有方面正常化,另一个是刺激政策。全年国内生产总值增长率将从瑞银此前预测的6%降至5.4%。

目前,经济预测存在很大的不确定性,这取决于疫情何时能得到控制。王涛认为,最终结果可能会比我们预期的更糟,而取得更好结果的可能性相对较小。例如,第一季度同比下降3%,同比下降3.4%-3.5%,因此年增长率仅为5%左右。从煤炭消费和房地产销售的数据,我们也可以看到,目前的生活和经济活动的复苏仍然非常缓慢。

国内消费相关产业可能受到最大冲击。官方数据显示,今年春节期间的客流量同比下降了64%(假日旅游收入尚未公布)。瑞银研究(UBS Research)认为,一些消费活动可能只会推迟,如耐用品消费,但在居民生活恢复正常后,一些服务行业的需求损失可能不会得到完全补偿。对投资、工业生产和出口的负面影响应小于对消费的负面影响,但鉴于更多地区受疫情影响,需要实施交通管制并推迟复工,其影响应大于2003年非典的影响。

就特定行业而言,受疫情影响最严重的行业无疑是运输、零售、酒店、餐饮、娱乐和其他行业。根据瑞银的研究,这些行业占国内生产总值的16%至17%,相当于2003年。金融服务在国内生产总值中的比重比2003年高3-4个百分点,达到8%,但金融业受疫情影响相对较小。房地产行业也将在第一季度遭受重创,预计在疫情得到控制后将出现反弹。

目前,网上商品零售额占总零售额的比例已经超过20%(2003年几乎为零)。网上销售的稳定增长应该有助于减少疫情对整体消费的负面影响,但交通和物流控制可能会限制前者的支持。另一方面,对在线服务的需求可能会增加,包括在线教育、在线娱乐(游戏)和流媒体。

王涛说新皇冠肺炎疫情的负面影响是暂时的。如果疫情在第一季度得到控制,那么用t

瑞银预计,今年第一季度中国出境旅游将下降60%,全年下降30%。瑞银认为,在亚洲,香港、泰国和新加坡受到的冲击最大。

考虑到中国在全球供应链中的重要地位,施工延误肯定会影响全球供应链。从生产方面来看,瑞银估计,中国占全球智能手机和电脑产量的80%,全球出口的55%,以及全球一半以上的电视和服务器都是在中国生产的。2003年,中国的手机和电脑出口占不到20%。从需求方面看,中国科技产品消费占全球消费的1/4。中国汽车产量占世界的比例从2003年的7%上升到27%。尽管中国不是一个主要的汽车生产国,但中国汽车零部件出口占世界总量的8%,而2003年仅为1%。中国经济下滑也将对全球大宗商品产生更大影响,尤其是贵金属。

韩国和台湾受中国电子产品供应链中断的影响最大。瑞银预计,今年第一季度,所有东盟和北亚经济体的国内生产总值(GDP)增速都将下降。瑞银日本经济研究小组认为,新发肺炎疫情的额外影响可能会使日本经济陷入技术衰退。从全球来看,瑞银预计2020年第一季度全球经济增长率将降至近年来的最低水平,但如果疫情能在第一季度得到控制,预计第二季度将出现大幅反弹。

A股流动性充足,降息对传统行业有利。

面对迅速恶化的疫情,央行为市场提供了流动性支持。

春节假期后的第一周,央行通过公开市场操作向市场投放了1.7万亿元的流动性,将反向回购操作利率下调10个基点,并向银行提供了3000亿元的低成本专项再融资资金,为应对疫情的重点企业提供信贷支持。财政部将对再融资给予特殊利息补贴,以确保上述企业的实际融资成本不超过1.6%。与此同时,政策性银行最近发行了165亿元人民币的金融债券来抗击疫情,利率从1.6%到1.65%不等。NDRC宣布,将允许受疫情影响的公司债券筹集资金,以偿还贷款和补充营运资本。

未来,瑞银预计央行将进一步增加流动性配置,包括至少进一步增加100个基点(2月份可能下调50个基点)和15-20个基点(2月份可能下调10个基点),LPR降息幅度可能更大。同时,我们希望银行根据监管要求,延长受影响企业偿还贷款本息的期限。此外,考虑到疫情对经济的影响,影子信贷和资产管理产品的控制可能会放松,相关监管规定的过渡期可能会推迟。

假日后第一个交易日大幅下跌后,a股迅速反弹。瑞银(UBS)投资研究部中国策略主管刘认为,此次反弹的主要原因是金融监管放松,信贷投放相对果断。在某种程度上,它支持市场信心,并没有使市场过于悲观。此外,在新皇冠疫情的发展中,我们也看到,政府的执行力和资源运作能力仍然比较高,武汉疫情也得到一定程度的控制。对于外资来说,去年外资自愿进入的资金量不是很大,所以在新的皇冠出现之前,资金的配置很低,所以这个基金也找到了一个很好的买入点。

从上周来看,成长型企业市场的涨幅相对较好,科技股和科技股成为主要题材,这主要得益于市场的充足流动性。

从现在到3月底,刘明迪认为需要观察的是工作的恢复和政策激励的着陆。瑞银估计,如果贷款利率下降50个基点,包括内地家庭、企业和政府在内的整个非金融行业将受益1.26万亿元人民币,这意味着利息成本将下降10个基点



卑南主山资讯网 版权所有© www.42ubik.com 技术支持:卑南主山资讯网 | 网站地图